El método de descuento de flujo de caja (DFC), también conocido por sus siglas en inglés DCF (Discounted Cash Flow), es una técnica de valoración que estima el valor actual de una empresa basándose en la cantidad de efectivo que se espera que genere en el futuro.
La premisa fundamental de este método es el valor temporal del dinero: un euro hoy vale más que un euro mañana, ya que el dinero actual se puede invertir y generar rendimientos.
¿Cómo funciona?
El proceso consiste en proyectar los flujos de caja futuros (el dinero que entra menos el que sale, tras cubrir gastos e inversiones necesarias) de la empresa durante un período determinado (comúnmente de 5 a 10 años) y luego «descontarlos» a su valor presente utilizando una tasa de descuento específica.
Pasos Clave del Método DFC
- Proyectar los Flujos de Caja Futuros: Se estiman los flujos de caja libres (dinero disponible para los inversores y acreedores) que la empresa generará durante los próximos años. Para una empresa con problemas de liquidez, estas proyecciones deben ser realistas y conservadoras.
- Determinar la Tasa de Descuento (r): Esta tasa representa el coste de capital de la empresa o la rentabilidad mínima requerida por los inversores, ajustada por el riesgo asociado al negocio y al mercado. Cuanto mayor sea el riesgo (como los problemas de liquidez), mayor será la tasa de descuento, lo que a su vez reduce el valor presente de los flujos futuros. El Coste Promedio Ponderado del Capital (WACC) se usa habitualmente como tasa de descuento.
- Calcular el Valor Presente de los Flujos Proyectados: Se aplica la fórmula de descuento a cada flujo de caja anual para traerlo al valor de hoy.
- Calcular el Valor Terminal (VT): Se estima el valor de todos los flujos de caja que la empresa generará después del período de proyección explícito (asumiendo que la empresa sigue operando indefinidamente). Este valor también se descuenta al presente.
- Sumar los Valores Presentes: El valor total de la empresa se obtiene sumando el valor presente de los flujos de caja proyectados más el valor presente del valor terminal.
